近日，好未來公布2019財年一季報，財季凈收入5.506億美元，同比增長71.1％；凈利潤6680萬美元，同比增長132％�！俺煽儐巍绷裂�，卻難掩部分投資者對其業(yè)務模式的隱憂。自季報發(fā)布至今，好未來股價已連續(xù)四個交易日走低，累積跌幅超過20%。在業(yè)內(nèi)看來，短期股價的強烈波動，與一系列教育政策的調(diào)整直接相關，受政策壓力的影響，資本市場對教育行業(yè)期望有所降低。

對于好未來這樣的教育巨頭而言，政策變局下，面臨的是危險、還是機遇？為了應對2月四部委文件的改進，好未來如何應對？對此，好未來總裁白云峰表示，國家政策是個信號，好未來早在2017年6月即率先啟動課程升級，2018年2月后加速了升級進程，同時也希望資本市場能夠更為理性地看待教育行業(yè)。

現(xiàn)在，好未來正積極響應政策，主動調(diào)整 增速，逐步走入了“修煉內(nèi)功”階段，希望將研發(fā)和改革落到實處。

“企業(yè)發(fā)展不能爭‘一時一事’的得失，好未來的理想狀態(tài)，是提供優(yōu)質(zhì)的教育產(chǎn)品，滿足學生和家長對高品質(zhì)教育資源的需求，從而保持穩(wěn)健發(fā)展，為客戶、員工和股東創(chuàng)造長期價值。”白云峰如是表達，同時，就有關財務業(yè)績的質(zhì)疑，他也首度進行了回應。

“一個前提，三個尊重”——主動升級的邏輯

“好未來的發(fā)展始終圍繞‘一個前提，三個尊重’——以教學品質(zhì)為前提，尊重國家法律法規(guī)、尊重學生身心健康和培養(yǎng)規(guī)律、尊重教育組織成長發(fā)展規(guī)律�！卑自品逶谑茉L中強調(diào)說。

在他看來，近年來，國家發(fā)布一系列政策，無論是對“超綱超前”的堅決摒棄、升學標簽的持續(xù)淡化，還是對素質(zhì)教育的大力推行，均反映出教育改革的底層邏輯——不再一味追求分數(shù)，更加重視對學生綜合能力的培養(yǎng)。好未來內(nèi)部進行的大刀闊斧的調(diào)整，既是不忘初心的自然表達，也是對“一個前提，三個尊重”的堅持貫徹。

對于國家法律法規(guī)的響應，好未來是“起步早”的一批機構(gòu)。早在2017年6月，即以“培養(yǎng)學生受益一生的能力”為核心理念，著手課程的升級，“我們要求各業(yè)務部門將教學教研改革快速、全面地落到實處，絕不是花架子�！卑自品灞硎�，真心認同主管部門改革的底層邏輯，是好未來創(chuàng)新升級的重要動力，并在核心業(yè)務“學而思培優(yōu)”率先實踐。

在學而思培優(yōu)近期舉辦的南京溝通會上，學而思培優(yōu)總校校長楊付光向公眾展示了整改細節(jié)，教學大綱60%以上重新編寫、刪除部分知識點等，彰顯出“壯士解腕”的整改決心。此外，學而思培優(yōu)不再以分數(shù)分班，不再設“狀元榜”、“成績榜”，學員測評加入更多過程數(shù)據(jù)（以AI記錄捕捉學生舉手次數(shù)、專注程度等表現(xiàn)），統(tǒng)一以“多元能力圖譜”體現(xiàn)，也無疑有利于學生的身心健康和長期培養(yǎng)。

“了解好未來的人都知道，我們率先行動并不意外�！眴柤笆欠瘛捌扔谡�策壓力”時，白云峰表示，“我們一直尊重教育行業(yè)的發(fā)展規(guī)律，致力于改進人才的培養(yǎng)模式，不會為滿足高增長而不顧教學目標和質(zhì)量，我們啟動迭代升級，實際較四部委文件提前了半年多，只是研發(fā)、培訓存在時滯，外界了解有限�！�

誠然，教育行業(yè)是慢熱的行業(yè)，有著鮮明的自身規(guī)律，但是，好未來積極、全面改革大綱和教法，在高增長態(tài)勢下變更核心產(chǎn)品，尤其是小學奧數(shù)這樣的王牌品類，必然遭到部分投資者和家長的不解。白云峰坦言，管理層也考慮到，產(chǎn)品調(diào)整可能會影響到業(yè)務增速，進而引起業(yè)績和股價的短期波動，但是，好未來的整改升級的決心始終如一。

管理層和投資者可能過低預期了家長的接受度，據(jù)了解，從已完成改革的暑期課程來看，學而思培優(yōu)暑期班的續(xù)費率保持穩(wěn)定，退費率沒有明顯變化。積極、快速的課程升級，不僅符合教育組織的成長規(guī)律，實際也符合公眾對教育行業(yè)的期待。

在探訪好未來旗下學而思培優(yōu)校區(qū)時發(fā)現(xiàn)，家長普遍對其調(diào)整表示支持和認可，希望頭部企業(yè)的主動變革，帶動行業(yè)整體水平的升級，淘汰掉小、散、亂的不正規(guī)機構(gòu)，助力素質(zhì)教育的推廣，同時也減輕自身孩子的負擔。

長期看，由主管機構(gòu)引導、頭部企業(yè)引領的這輪教改升級，預計將加速學生流入大中型教學規(guī)范的品牌機構(gòu)，利好好未來等K12 培訓頭部品牌。

科技，是穩(wěn)健發(fā)展的動力——好未來的發(fā)展態(tài)度

一直以來，教育是資本市場關注的熱門領域，諸多機構(gòu)謀求高速發(fā)展。在白云峰看來，教育行業(yè)的根本目的是育人，行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的動力和關鍵變量，不在于資本，而是科技。

近年來，人工智能、腦科學等前沿科技方興未艾，并在教育領域迎來深入滲透。好未來特別重視科技的力量，目前，其科技研發(fā)團隊達到4000人。白云峰認為，技術的作用，能將老師從繁重、低效的重復工作中解脫出來，提高老師的人效產(chǎn)出，又能關注個性化的學習體驗，更重要的是，降低優(yōu)質(zhì)教育資源的門檻，促進教育的公平性，進而達到育人的根本目標。

比如，好未來正以直播等技術，打通線上、線下，以實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)教育資源突破時空限制，其中一個成功的案例是“雙師課堂”（線上主講+線下助教）的模式。據(jù)白云峰介紹，通過雙師課堂，學生學到課程的成本降低，在保障教學質(zhì)量的前提下，減少了家長的經(jīng)濟負擔，更有意義的是，將北京這樣一線的優(yōu)質(zhì)教育資源輸送到三四線城市及貧困地區(qū)。

這種促進教育公平的新模式，在業(yè)績上也給予了好未來良好的回報。據(jù)財報顯示，線上業(yè)務正成為好未來營收的增長重點。學而思網(wǎng)校第一季度收入人民幣增長187.3％，學生人次同比增長144.7％。本季度網(wǎng)校占總收入的9％及總?cè)舜蔚?3％，遠高于上一年同期的4.9％和18％，教育資源匱乏地區(qū)的數(shù)以萬計的孩子從中受益。

依托AI和大數(shù)據(jù)等科技輔助，線下教學也收效明顯。白云峰表示，“借助科技手段的輔助，以及教學內(nèi)容的積極調(diào)整，好未來數(shù)學以外的學科，正迅速贏得各地學生、家長的認可。”從近期財報表現(xiàn)來看，學而思培優(yōu)不再是“數(shù)學特長生”，英語和語文兩門學科開班量大幅增長，同比增速分別達到了119%和221%，是數(shù)學的3到4倍，促進了整體業(yè)務結(jié)構(gòu)的均衡、穩(wěn)健發(fā)展。

今年，好未來還增設“智慧教育”和“教育云”兩大事業(yè)群，分別為公立學校輸出核心教學資源、為國內(nèi)中小型教育機構(gòu)輸出成功經(jīng)驗和核心技術，賦能教育產(chǎn)業(yè)鏈，兩項業(yè)務正處于孵化狀態(tài)。

“教育是個良心活。”白云峰表示，“就各地的中小學校外培訓機構(gòu)而言，好未來其實是競爭的對手，但是，我們在育人的根本目標上是一致的，好未來應該承擔更多社會責任�！�

首度官方回應渾水對學而思培優(yōu)的質(zhì)疑

“誠信、透明是一家教育機構(gòu)的基石。”

針對有關財務數(shù)據(jù)的質(zhì)疑，白云峰回應說，做空機構(gòu)并未深入了解公司業(yè)務，只是基于公開數(shù)據(jù)的簡化模型推導，完全消減了現(xiàn)實業(yè)務的復雜性，“其實，學而思培優(yōu)的業(yè)務，包含了長期班、短期班和線上課程，單線上課程，又有很多低價的公益課等，不能不切實際進行籠統(tǒng)估算�！�

就學而思培優(yōu)線下長期班人數(shù)這一關鍵數(shù)據(jù)，白云峰進行了公開披露，2018財年第三、第四季度同比分別增長49%和40%，而2019財年一季度也專門做了披露，同比增長率34%，“保障傳達信息的及時公開透明，是我們的責任，因此一季報專門就該數(shù)據(jù)做了單獨披露。”

白云峰表示，教培行業(yè)發(fā)展的最終目標，就是提升行業(yè)整體教學品質(zhì)，最終令廣大學生和家長受益�！昂梦磥韺⒒貧w‘修內(nèi)功’階段，以產(chǎn)品升級提升客戶體驗，給學生更好的價值，辦人民滿意的教育�！�

實際上，現(xiàn)在中小學生的家長群體，已經(jīng)轉(zhuǎn)向80后、85后，甚至是90后，他們的教育理念更成熟，更關注孩子的長期成長，也期待下一代能趕上教育的升級。好未來響應政策的主動求變，雖然短期有所陣痛，特別股市有劇烈反應，但長期表現(xiàn)更值得期待。

編輯：職霆